Blog Matthew (OLD)

　　尋找價值被低估的“超級明星”，並長期持有，是我們獲得成功的唯一途徑。



　　談到投資，無可回避地要提到一個人，他就是世人眼中的“股神”、20世紀最偉大的投資人──沃倫‧巴菲特。1956年，巴菲特從100美元起家，通過投資成為擁有440億美元財富的世界第二大富翁。巴菲特40年來選的股票有22只，投資61億美元，盈利318億美元，平均每只股票的投資收益率高達5.2倍，創造了有史以來最驚人的選股神話。



　　更不可思議的是，巴菲特賴以創造超級財富和驚人業績的投資策略非常簡單。他認為，“在投資中，如果高等數學是必須的，我就得回去送報紙了，我從來沒發現高等數學在投資中有什麼作用。”他甚至告訴投資者們：“投資要成功，你不需要研究什麼是β值、有效市場、現代投資組合理論、期權定價或是新興市場，事實上大家最好對這些理論一無所知。”



　　在巴菲特的家里和辦公室里，都沒有電腦，甚至連計算器一類的東西都沒有。他認為這類東西沒什麼用，因為他所需要做的工作沒有那麼複雜。巴菲特有一個簡單的投資理念：“欲成非凡之功，未必需做非凡之事。”



　　“我們的投資仍然是集中于很少幾只股票，而且在概念上非常簡單：真正偉大的投資理念，常常用簡單的一句話就能概括。我們喜歡一個具有持續競爭優勢，並且由一群既能幹又全心全意為股東服務的人來管理的企業。當發現具備這些特征的企業而且我們又能以合理的價格購買時，我們幾乎不可能出錯。”巴菲特如此闡述他的基本投資策略。



　　“我們始終在尋找那些業務清晰易懂、業績持續優異、由能力非凡為股東著想的管理層來經營的大公司。這種目標公司並不能充分保証我們投資盈利：我們不僅要在合理的價格上買入，而且我們買入的公司的未來業績還要與我們的估計相符。但是這種投資方法──尋找超級明星──給我們提供了走向真正成功的惟一機會。”



　　“如果我的公司投資機會範圍非常有限，比如，僅限于那些在奧馬哈這個小鎮的私營公司，那麼我會這樣進行投資：首先，評估每一家公司業務的長期經濟特征；其次，評估負責公司經營的管理層的能力和水平；最後，以合情合理的價格買入其中幾家最好的公司的股份。我當然不會想把資金平均分配投資到鎮上每一家公司。因此，為什麼對于更大範圍的上市公司，就非得採取完全不同的投資策略？而且既然發現偉大的公司和傑出的經理是如此難尋，那為什麼我們非得拋棄已經被証明了的成功的投資策略？我們的座右銘是：如果你一開始就確實取得了成功，那麼就不必再做新的嘗試”。



　　“最終，我們的經濟命運將取決于我們所擁有的公司的經濟命運，無論我們的所有權是部分的還是全部的”。巴菲特的投資策略，用簡單的一句話來概括就是：以大大低于內在價值的價格，集中投資于優秀企業的股票並長期持有。



　　實際上，投資者在股票市場中唯一的敵人就是自己。